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據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測(cè)：5月針葉木漿和闊葉木漿價(jià)格呈弱勢(shì)下行走勢(shì)并保持低位震蕩。5月27日針葉木漿山東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為5050元/噸，與5月1日均價(jià)相比下降了0.98%。5月27日闊葉木漿山東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為4550元/噸，與5月1日均價(jià)相比下降了0.94%。

供應(yīng)方面：5月海外漿廠雖有減產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)計(jì)劃，但實(shí)際檢修與減產(chǎn)量有限，發(fā)運(yùn)尚未明顯收縮，海外減產(chǎn)落地偏慢，短期難改寬松。而4月紙漿進(jìn)口量為321.8萬(wàn)噸，同比增加11.2%，使得到港壓力偏大。雖然5月針葉漿外盤報(bào)價(jià)持平，但市場(chǎng)成交冷清，漿廠挺價(jià)意愿較弱。

5月上旬木漿到港量較為集中，中旬后略有回落，但整體仍偏多。而針葉漿到港壓力最大，智利、北歐、加拿大貨量集中到港，俄針貨源也持續(xù)流入，低價(jià)針葉漿沖擊現(xiàn)貨價(jià)格。截至2026年5月21日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量為228.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.7%，同比增加5.8%。雖連續(xù)兩周小幅去庫(kù)，但去庫(kù)速度極慢，日均出貨僅3–4萬(wàn)噸。

需求方面：5月為造紙傳統(tǒng)淡季，文化紙、白卡紙、生活用紙需求同步走弱。生活用紙企業(yè)檢修增多，開工率下降；白卡紙和雙膠紙終端消費(fèi)乏力，紙價(jià)提漲困難，紙廠利潤(rùn)承壓。當(dāng)前下游以去庫(kù)為主，原料補(bǔ)庫(kù)意愿低，普遍 “剛需補(bǔ)貨、小批量壓價(jià)”，無(wú)大規(guī)模備貨。成品紙庫(kù)存偏高，對(duì)木漿消耗能力有限，進(jìn)一步拖累漿價(jià)。

期貨方面：5月紙漿期貨主力合約價(jià)格整體低位震蕩并破位下行。截至5月27日上期所紙漿期貨主力合約開盤價(jià)4988元/噸，收盤價(jià)4968元/噸，最高價(jià)4994元/噸，成交22.77萬(wàn)手，持倉(cāng)37.24萬(wàn)手。

生意社現(xiàn)貨通行情預(yù)測(cè)：

從生意社現(xiàn)貨通價(jià)格曲線可以看出，近期針葉木漿10日均線大幅下跌，并在5月22日附近跌破20日均線，形成明確的短期空頭信號(hào)。20日均線也同步下行，說(shuō)明短期和中期趨勢(shì)都轉(zhuǎn)向了下跌，價(jià)格進(jìn)入加速走弱階段。

結(jié)合五檔位置來(lái)看，當(dāng)前針葉木漿價(jià)格在過去10/20/30/60/90天、一年位置全部為低位，說(shuō)明5月下旬的價(jià)格，已經(jīng)跌到了近一年的價(jià)格洼地，下跌空間在技術(shù)面上被明顯壓縮。這也印證了我們之前說(shuō)的 “供應(yīng)寬松、需求淡季” 帶來(lái)的價(jià)格壓力，已經(jīng)把價(jià)格打回到了低位區(qū)間。

生意社木漿分析師認(rèn)為，當(dāng)前木漿市場(chǎng)港口庫(kù)存高位、需求淡季延續(xù)、進(jìn)口到港仍偏多。隨著海外減產(chǎn)的逐步落地，宏觀情緒或邊際好轉(zhuǎn)。漿價(jià)近期交投將繼續(xù)按部就班，價(jià)格重心上下兩難，預(yù)計(jì)短期木漿現(xiàn)貨價(jià)格低位震蕩整理。

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