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本周國內(nèi)PVC市場整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)，價(jià)格窄幅區(qū)間波動(dòng)，市場多空博弈較為激烈。期貨盤面區(qū)間波動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格同步跟跌后小幅回彈，受上游檢修減產(chǎn)、原料成本支撐利好托底，市場下跌空間有限，但下游需求持續(xù)疲軟、社會(huì)庫存高位運(yùn)行，大幅反彈行情難以啟動(dòng)，整體市場維持偏弱整理格局。

一、價(jià)格走勢：

行情價(jià)格方面，本周大商所PVC主力合約圍繞4800-4950元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行，周內(nèi)探底回升、小幅收漲，相較于年內(nèi)高點(diǎn)已出現(xiàn)明顯回落?，F(xiàn)貨市場同步期貨走勢，華東SG-5現(xiàn)貨價(jià)格周初小幅回落，周尾迎來溫和反彈，整體價(jià)格波動(dòng)幅度有限。據(jù)生意社商品分析系統(tǒng)，華東SG-5電石料本周漲幅0.21%，截止周五價(jià)格區(qū)間在4780-4830元/噸。終端市場成交整體清淡，下游企業(yè)多秉持剛需采購原則，市場拿貨情緒謹(jǐn)慎，缺乏主動(dòng)補(bǔ)庫動(dòng)力。

二、因素分析：

供應(yīng)端呈現(xiàn)收縮態(tài)勢，市場形成一定支撐

受行業(yè)虧損影響，本周PVC企業(yè)整體開工率保持低位，乙烯法開工率降至冰點(diǎn)，多地企業(yè)集中進(jìn)入檢修周期，整體市場供應(yīng)壓力逐步緩解。電石料來看，近期煤炭、蘭炭價(jià)格走強(qiáng)，帶動(dòng)電石價(jià)格上行，據(jù)生意社商品分析系統(tǒng)，電石本周漲幅高達(dá)4.47%。PVC電石法生產(chǎn)成本持續(xù)抬升，目前成本線與現(xiàn)貨價(jià)格基本持平，廠家挺價(jià)明顯，下跌空間不足。此外，行業(yè)節(jié)能監(jiān)察政策持續(xù)推進(jìn)，長期將優(yōu)化行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，規(guī)范市場供給格局。

需求端依舊是制約市場回暖的核心短板

當(dāng)前PVC下游整體開工率維持低位，環(huán)比持續(xù)下滑，其中與地產(chǎn)高度關(guān)聯(lián)的管材、型材行業(yè)訂單疲軟，中小下游企業(yè)多間歇性停工、按需生產(chǎn)。國內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇乏力，新開工數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，房企資金壓力尚未緩解，終端需求釋放嚴(yán)重不足。同時(shí)，出口端紅利消退，疊加成本上漲，海外訂單持續(xù)縮減，進(jìn)一步拖累整體需求表現(xiàn)。

庫存層面，國內(nèi)PVC社會(huì)庫存同比偏高、整體處于高位水平，且受需求低迷影響，庫存去化速度十分緩慢，持續(xù)壓制市場反彈高度，是當(dāng)前市場最核心的利空因素之一。

三、后市展望

關(guān)于后期走勢，生意社PVC分析師看來，短期國內(nèi)PVC市場將延續(xù)低位區(qū)間震蕩走勢，核心運(yùn)行區(qū)間參考4700-4900元/噸。整體市場多空交織，上游檢修減產(chǎn)、成本支撐為市場提供底部支撐，而高庫存、弱需求持續(xù)限制行情反彈空間。建議后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注庫存去化進(jìn)度、電石原料價(jià)格走勢以及地產(chǎn)終端需求修復(fù)情況。